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解读4：ETF换购有助于保护上市公司股价根据Wind数据显示，截止9月18日，2019年已经成功募资发行的ETF基金数量高达42只，按照发行份额计算发行总规模高达596.19亿元，而去年同期这一数字仅有约140亿元。从份额的角度看，截至2019年10月中旬，股票型ETF的流通份额从去年年底的1592亿份增至2254亿份激增48%。ETF快速发展的背后，除了今年A股市场情绪支撑，上市公司的股东扮演了极为重要的角色，在ETF基金规模快速爆发中功不可没。

07中国股票市场发展现状1、证券化率低于世界平均水平证券化率是一国证券市场总市值与GDP的比值，衡量了证券市场的估值水平和发展程度。自1990年上交所成立以来，中国股票市场快速成长，证券化率大幅提升。从初期不到10%提高到2017的71.18%。除2007年中国证券化率超过100%外，其余年份都处于1倍水平之下。

（7）深化股东减持管理2017年证监会出台了减持新规，一定程度上控制了上市公司股东和董监高的任意减持行为。不过目前股东公布减持计划后，实际减持情况在实施完成后才进行披露，如果要求大股东在减持前一定时间公开披露信息，将更有助于遏制大股东精准减持套利的情况，从而保护中小投资者的权益。

此外，低估值水平具有较高安全边际与长期投资价值。今年以来，A股估值持续回落，目前已经进入历史底部区域。回顾A股历史上与当前股市水平相近的阶段，可以发现A股估值处于底部的时点，相对于高估值的时点，未来3年和5年的市场收益率大概率处于较高水平。说明低估值在长期具有较高的反弹力度，当A股市场处于目前估值水平时，未来3到5年大概率能够获得较好收益。

但值得一提的是，11月两家城商行不行使二级资本债赎回选择权事件引起市场关注。先是11月7日，广东南粤银行发布公告称，决定不行使2014年二级资本债券的赎回选择权，并于12月9日按时付息；再是11月18日，临商银行发布公告称，决定不行使其“14临商二级”债券赎回选择权，并于11月28日按时付息。

美官员认为，俄罗斯此前就曾指控缓冲区存在武装分子，不过目前叙利亚政府军正在北部伊德利卜地区蓄势待发，美方担忧俄军可能视此为最佳时机，趁机发动多次进攻。此前媒体称，伊德利卜很可能是叙利亚七年内战的“最后一役”，叙利亚政府部队正计划对该省发起进攻，并已将一些武装直升机运送至该省附近。